本月,由于摩根士丹利资本国际(MSCI)刚刚实施了今年第三次和今年最后一次扩容,外国投资者分配给A股的资金量大幅增加。摩根士丹利资本国际将A股的纳入系数提高至20%,未来将进一步提高至30%、50%和100%。随着A股市场国际化和市场化程度的不断提高,外资配置A股的需求明显增加,势必会导致更多外资配置A股。据统计,目前全球资本配置占中国市场的比重太低,只有2.5%左右。与中国GDP占全球GDP近20%相比,配资门户确实被大大低估了。


随着QFII和RQFII配额的取消以及上海香港证券交易所和深圳香港证券交易所的开通,外资进入A股和流出A股的渠道已经完全开放。A股纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)等国际指数后,外资可以在之前配置A股,这将成为“必须配置”。一方面,会导致一些被动指数基金按比例增加A股配置。另一方面,很多主动型基金的业绩比较基准都是这三个指标,因此主动型基金会相应配置A股。摩根士丹利资本国际(MSCI)作为全球最大的国际指数,纳入A股具有重要意义。摩根士丹利资本国际目前将400多只A股纳入其成份股,这将有利于这些公司和股价的长期发展。


大量外资的流入,不仅给A股市场带来了增量资本,也带来了价值投资理念。它们大多注重基础研究、价值投资和长期投资。因此,这些个股无一例外都是优质白马股,其中不少也是行业龙头。我叫它们“白龙马”股票。外资的大量流入无疑将进一步提振这些公司的价值,也将使其股票不断创出新高。因此,外资将给A股市场生态带来巨大变化,这也是A股市场表现逐渐成熟的原因。


2016年,我首次提出了白龙马的概念,即白龙马股份加行业龙头。我高度概括了一些具有良好基础和行业领先地位的公司。近三年来,以茅台、格力为代表的白龙马股份股价不断创出历史新高,累计涨幅较大。配资知识有人认为这是一个“组织团体”。我认为这种说法实际上是片面的。机构之所以选择这些白龙马股,是因为它们的投资价值确实很高。现在我国实体经济已经走过了自由竞争阶段,进入了寡头垄断阶段。行业寡头具有较强的盈利能力和较强的市场地位。尤其是在经济不景气的情况下,行业龙头往往具有较强的抗风险能力。因此,包括外资在内的大量机构基金在购买白龙马股票时,实际上是价值发现,而不是“抱团取暖”。巴菲特曾说过,不要因为短期股价波动而出售优质芯片,也不要因为价格便宜而购买一些表现不佳的股票。今年白龙马的股票上涨了很多。虽然股价短期波动,但长期来看仍值得持有。


未来几年,消费、金融、科技类龙头股将继续创出新高。多数表现不佳的股票和小盘股可能继续下跌,甚至被边缘化,从而退市。因此,建议未来10年,我们必须坚持价值投资理念,做公司的好股东。到2020年,市场仍处于分化状态。只有业绩好的白马股和龙头股才有较强的上涨机会,业绩差的股票可能继续下跌。因此,要抓住A股市场的机遇,就要记住一点:坚持价值投资,做好公司股东。